事件：
2020 年12 月12 日，氣候雄心峰會(huì)上《繼往開來，開啟全球應(yīng)對(duì)氣候變化新征程》的講話：到2030年，中國單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放將比2005 年下降65%以上，非化石能源占一次能源消費(fèi)比重將達(dá)到25%左右。
投資要點(diǎn)：
“十三五”電力規(guī)劃目標(biāo)圓滿完成，光伏裝機(jī)大超預(yù)期。根據(jù)《電力發(fā)展“十三五”規(guī)劃(2016-2020年)》，到2020 年，全國發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到20 億千瓦，年均增長5.5%;按照非化石能源比重達(dá)到15%的要求，到2020 年非化石能源發(fā)電裝機(jī)達(dá)到7.7億千瓦左右，占比約39%，發(fā)電量占比提高到31%;風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)規(guī)模達(dá)到2.1 億千瓦，太陽能發(fā)電累計(jì)裝機(jī)規(guī)模達(dá)到1.1 億千瓦。根據(jù)中電聯(lián)數(shù)據(jù)，截至2020 年10 月，全國發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到21.04 億千瓦，非化石能源發(fā)電裝機(jī)達(dá)到8.73 億千瓦，占比42%;風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)規(guī)模達(dá)到2.30 億千瓦，太陽能發(fā)電累計(jì)裝機(jī)規(guī)模達(dá)到2.28 億千瓦。
能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型加速，“十四五”風(fēng)電光伏裝機(jī)有望超預(yù)期。按照2030 年非化石能源消費(fèi)占比提升至25%測算，預(yù)計(jì)至2025 年，我國非化石能源消費(fèi)占比有望提升至20%，預(yù)計(jì)到2025 年，非化石能源發(fā)電裝機(jī)有望達(dá)到15.7億千瓦，占比約54%，其中風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)規(guī)模有望達(dá)到4.95 億千瓦，光伏累計(jì)裝機(jī)有望達(dá)到5.94 億千瓦，非化石能源發(fā)電量占比有望提升至40%?！笔奈濉捌陂g，風(fēng)電合計(jì)新增裝機(jī)有望達(dá)到250GW，光伏合計(jì)新增裝機(jī)有望達(dá)到350GW。未來十年(2021-2030 年)，風(fēng)電合計(jì)新增裝機(jī)有望達(dá)到630GW，光伏合計(jì)新增裝機(jī)有望達(dá)到830GW。
電力央企及國企紛紛加大新能源開發(fā)力度。自”2030 年碳達(dá)峰”的目標(biāo)劃定以來，各大電力央企及國企都紛紛加大了新能源的開發(fā)力度。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2020 年12 月，華能、國家電投、國家能源集團(tuán)、中廣核、大唐集團(tuán)、華電集團(tuán)、華潤電力等在各自擬定的“十四五”新能源規(guī)劃中，未來五年將新增約220GW 的新能源項(xiàng)目。其中國家電投已簽約21GW+的新能源項(xiàng)目，并宣布將于2023 年提前實(shí)現(xiàn)在國內(nèi)的“碳達(dá)峰”。
光伏：210 及異質(zhì)結(jié)為主要技術(shù)方向，各環(huán)節(jié)格局改善龍頭集中。經(jīng)濟(jì)性驅(qū)動(dòng)全球光伏新增裝機(jī)增長，預(yù)計(jì)2021-2025 年，全球光伏新增裝機(jī)分別為160GW、180GW、200GW、220GW、240GW。
未來主要通過大尺寸提高生產(chǎn)效率以及N 型技術(shù)提高轉(zhuǎn)換效率兩條路線降低度電成本。格局方面，小廠商有望在此輪競爭中出局，各環(huán)節(jié)龍頭集中盈利改善。逆變器環(huán)節(jié)需求空間提升，行業(yè)盈利能力有望提升。重點(diǎn)推薦①210 及HJT 等新技術(shù)導(dǎo)入：中環(huán)股份、天合光能、邁為股份、捷佳偉創(chuàng);②輔材產(chǎn)業(yè)鏈：福萊特、信義光能、福斯特;③龍頭市占率提升：隆基股份、通威股份;④逆變器環(huán)節(jié)：陽光電源、錦浪科技、固德威。
風(fēng)電：推薦受益大型化趨勢的零部件環(huán)節(jié)以及海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈。風(fēng)機(jī)大型化趨勢下，新機(jī)型推廣帶來產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)換代，零部件廠商率先受益，頭部優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能供不應(yīng)求。在結(jié)構(gòu)上有望出現(xiàn)海上風(fēng)電獨(dú)立長期成長邏輯，供應(yīng)鏈供不應(yīng)求。推薦標(biāo)的：東方電纜、日月股份、金雷股份、天順風(fēng)能、泰勝風(fēng)能、中材科技、金風(fēng)科技、明陽智能、恒潤股份。
風(fēng)險(xiǎn)提示：風(fēng)電、光伏裝機(jī)增長不及預(yù)期;新技術(shù)應(yīng)用不及預(yù)期。
