背景介紹：

　　煤化工擴產周期的盈利能力薄弱導致了煤化工擴產熱情的降溫，而輕烴制聚丙烯的盈利能力超強，導致了2019年后的新一輪擴產周期。2024年仍有多套裝置計劃投產，計劃投產的裝置涉及產能為595萬噸，如果全部投產，則2024年我國聚丙烯產能增速將高達13.6%。主要集中在沿海地區，山東投產裝置最多，其次是福建、浙江、廣東和安徽等地。

　　重要訊息：

　　2024年聚丙烯的投產時間主要集中在前三個季度，其中一季度計劃投產量最多。目前中石油廣東石化和惠州力拓新材料等裝置已經投產，泉州國亨化工裝置將于5月份量產。預計2024年供過于求的形勢更加明顯，行業開工率會進一步下滑。

　　交易策略：

　　聚丙烯產能持續快速增長，但下游需求持續疲軟，價格低位運行，原料成本端擾動增強，行業盈利能力堪憂。檢修對于新增產能壓力可以起到一定緩沖作用，但總體來看，供應端壓力持續加大，解決矛盾的途徑主要還需要等待需求端的良好修復。聚丙烯的供應量壓力主要源于內部貨源，進口依存度逐年下滑，內外盤價格倒掛，進口窗口長期關閉。從庫存情況來看，節后企業庫存快速下降，但同比依舊偏高。預計庫存會在4、5月份以及6月上旬出現累庫，7月份以后庫存壓力會減輕，但4季度季節性需求見頂后，庫存壓力會再度顯現。

　　和訊自選股寫手